El Consejo Fiscal Autónomo (CFA) presentó su su esperado Informe Semestral ante la Comisión Mixta de Presupuestos, en el cual advirtió que el país se encuentra en un "punto de inflexión", dada la persistencia por varios años de déficits estructurales que ha acercado la deuda bruta a su nivel prudente de 45% del PIB, limitando el espacio de gasto público actual y futuro.

Se trata del primer informe de la entidad que incorpora las medidas correctivas y de recortes de gasto por casi US$2.000 millones para este año que dio a conocer el Ministerio de Hacienda, con el fin de revertir el incumplimiento de la meta presupuestaria en 2024.

"La situación de estrés fiscal prolongada se refleja tanto en el acercamiento de la deuda a su nivel prudente, en las holguras negativas para el mediano plazo y en el hecho de que el Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES) se encuentre en un nivel muy inferior al que nos permitió enfrentar crisis en el pasado.

Es por esto por lo que el CFA reitera su recomendación al Poder Ejecutivo y al Legislativo de diseñar y consensuar una agenda concreta, no solo para cumplir con las metas fiscales de 2025 y 2026, sino que también para fortalecer la sostenibilidad fiscal a largo plazo", afirmó el presidente del CFA, Jorge Rodríguez.

El Consejo puntualizó que las condiciones fiscales actuales hacen necesario marcar un cambio sustantivo en la conducción de las finanzas públicas, en el sentido de lograr una mayor capacidad de ajuste efectivo del gasto ante situaciones de menores ingresos estructurales.

En su informe, el CFA precisó que, aunque Chile mantiene un nivel de deuda pública menor que el de otras economías emergentes, su trayectoria ascendente es superior a la de países con calificación crediticia similar, lo que refleja que el país ha estado por varios años utilizando los márgenes que tenía disponibles. A su vez, los constantes desequilibrios en el Balance Estructural (BE), con gastos por sobre los ingresos fiscales estructurales, "evidencian que no se ha estado cumpliendo uno de los principios básicos de responsabilidad fiscal, que es financiar gastos permanentes con ingresos permanentes", apuntó el CFA.

Asimismo, señalaron que las medidas de mitigación administrativas por sí solas son insuficientes para cumplir las metas fiscales. "Reflejo de que el estrés fiscal se ha vuelto permanente es que para 2025 y 2026 se avizora un nuevo incumplimiento de las actuales metas de balance estructural", reprochó la entidad. Por lo anterior, el CFA resaltó que "el cambio propuesto por el Ministerio de Hacienda en las metas fiscales repite una práctica que ha dificultado la consolidación de las finanzas públicas, al trasladar parte de los esfuerzos de consolidación a las futuras administraciones".

En cuanto a las acciones correctivas para la convergencia fiscal anunciadas por el Gobierno, el CFA valoró que ellas incluyan medidas administrativas y legislativas, pero advirtió que las medidas legislativas para 2025 presentan un alto grado de incertidumbre. Además, el consejo advirtió que ve con especial preocupación que el Ejecutivo presente una meta de balance estructural condicional de -1,6% del PIB para 2025, sujeta a la aprobación de las medidas legislativas propuestas, mientras que, al mismo tiempo, proyecta un déficit estructural de 2% del PIB si dichas medidas no se materializan.

"Esta forma de presentación pone en duda el control del Ejecutivo para el cumplimiento de la meta fiscal, introduce incertidumbre respecto del compromiso fiscal efectivo y complica la rendición de cuentas ante eventuales desvíos", enfatizó Rodríguez.

El Consejo destacó que, dado que las acciones administrativas por sí solas son insuficientes para cumplir las metas fiscales, es necesario que la autoridad establezca un cronograma de avance de las medidas comprometidas, un mecanismo de alerta temprana y un plan alternativo con medidas adicionales dentro del ámbito de control del Ejecutivo.

Asimismo, el CFA reiteró que persisten dudas sobre la contabilidad fiscal, ante la ausencia de reglas claras para los registros contables y la posible existencia de inconsistencias en el registro de ingresos y gastos.

A la vez, ante la proyección de incumplimiento de la meta estructural también para 2026, el consejo recomienda que el Ministerio de Hacienda explicite un plan de iniciativas administrativas adicionales para dicho año, a más tardar para la presentación del respectivo proyecto de Ley de Presupuestos.

Riesgos

En la presentación, el CFA planteó que el país enfrenta una serie de riesgos que pueden materializarse en el corto y mediano plazo, los que pueden dificultar aún más cumplir con las metas fiscales, por lo que requieren ser monitoreados y gestionados por la autoridad fiscal.

Entre ellos, destacaron que se repitan los incumplimientos de las metas de balance estructural como el ocurrido en 2024; que no se concreten las medidas de mitigación planteadas por el Ministerio de Hacienda, en especial las legislativas; que se profundice la guerra comercial, cuyos efectos inciertos a la fecha no han sido incorporados en el escenario de la Dipres.

En línea con lo anterior, existe el riesgo derivado de estar menos preparados fiscalmente que en crisis anteriores ante un posible shock externo, ya que actualmente Chile cuenta con un menor nivel de activos del Tesoro Público y un mayor nivel de deuda.