En un momento complejo para el sector, las forestales chilenas CMPC y Arauco están diseñando y ejecutando ambiciosas estrategias de financiamiento para poder llevar adelante los mayores proyectos de inversión de su historia, centrados en la construcción de gigantescas plantas de producción de celulosa en Brasil.

Megaproyectos en marcha
En 2024, Arauco (filial de Empresas Copec) y CMPC anunciaron planes para invertir alrededor de US$4.600 millones en nuevas plantas de celulosa en los estados de Mato Grosso do Sul y Rio Grande do Sul, respectivamente —lo que representaría un salto sin precedentes en la industria forestal chilena.

Contexto desafiante para el sector

Estos planes llegan en un contexto de resultados operativos y financieros débiles para ambas compañías. En los últimos años, los ingresos y ganancias se han contraído en términos reales, y agencias como Fitch Ratings han colocado sus clasificaciones con perspectiva negativa. Mientras tanto, las acciones de CMPC han caído y las de Copec han tenido un crecimiento moderado frente al fuerte repunte del índice bursátil local IPSA.

Estrategias de financiamiento innovadoras

El desafío ha llevado a Arauco y CMPC a implementar distintas fórmulas financieras:

• Arauco obtuvo reconocimiento internacional en Nueva York con el premio “DFI-Backed Deal of the Year” por su estructura de financiamiento de US$ 2.200 millones, que combinó créditos de banca multilateral y agencias de exportación. Además, realizó aumentos de capital, emisiones de bonos internacionales y bonos híbridos —incluyendo uno de US$ 850 millones, el mayor emitido en Chile en su tipo.

• CMPC, aún preparando su balance para obtener luz verde de su directorio, ya adelantó ventas de activos forestales por US$ 1.100 millones y proyecta desinvertir hasta US$ 1.500 millones adicionales en terrenos y activos inmobiliarios no estratégicos.

Mirada estratégica a largo plazo

Aunque los precios de la celulosa están en niveles bajos históricos y el entorno económico global es desafiante, ejecutivos del sector sostienen que es en los peores momentos cuando conviene invertir, anticipando una futura recuperación del mercado.

Impacto potencial

Si se concretan, estos megaproyectos no solo transformarán la presencia de las forestales chilenas en Brasil, sino que también marcarán un hito en la historia de las mayores inversiones empresariales del país, superando desafíos financieros y abriendo nuevas oportunidades de crecimiento industrial en el exterior.